B体育「公司深度」大族激光：世界排名前三的工业激光加工设备生产厂商

　　B体育「公司深度」大族激光：世界排名前三的工业激光加工设备生产厂商★全球激光加工设备行业领导企业。大族激光，1996年创立于中国深圳，是亚洲最大、世界排名前三的工业激光加工设备生产厂商。2018年度公司实现营业收入110.29亿元，营业利润18.55亿元，归属于母公司的净利润17.19亿元。与国内外激光设备公司相比，公司在技术储备、产品性价比、定制能力、销售服务网络、紧密客户关系、响应速度等方面具有明显优势，这些优势在公司产品市场占有率不断提升中得到充分印证。公司激光设备及自动化产品型号已达600多种，是国内激光设备领域中最齐全、细分行业经验最丰富的公司，并拥有一支涵盖激光光源、自动化系统集成、直线电机、视觉识别、计算机软件和机械控制等多方面复合研发队伍约4500人。

　　★收入与利润体量整体成长迅速，ROE水平较高。公司收入与利润体量整体呈现向上增长的态势，2014~2018年收入从55.66亿元增加至110.29亿元，CAGR+18.64%，归母净利润从7.08亿元增加至17.19亿元，CAGR+24.83%。公司2018年ROE（加权）21.33%，2014~2018年ROE（加权）始终整体在20%左右，从趋势上看整体呈现改善态势。2014~2018年公司人均创收、人均创利、人均薪酬整体呈改善态势。

　　大族激光，1996年创立于中国深圳，是亚洲最大、世界排名前三的工业激光加工设备生产厂商。公司于2004年在深圳证券交易所上市，目前全球员工超过1万人，总资产逾70亿元。2018年度公司实现营业收入110.29亿元，营业利润18.55亿元，归属于母公司的净利润17.19亿元。

　　公司是一家提供激光、机器人及自动化技术以及在智能制造领域的系统解决方案的高端装备制造企业，业务包括研发、生产、销售激光标记、激光切割、激光焊接设备、PCB专用设备、机器人、自动化设备及为上述业务配套的系统解决方案。公司产品主要应用于消费电子、显视面板、动力电池、PCB、机械五金B体育、汽车船舶、航天航空、轨道交通、厨具电气等行业的金属或非金属加工。

　　在制造业产业升级、科技进步和人工短缺的背景下，激光加工设备及机器人、自动化产品获得广泛应用。公司设备分为标准产品和行业定制，标准产品是以公司为中心，行业定制是以顾客为中心。公司销售网络采取直销模式，在国内外已建成的100多个办事处和联络点，紧密联系客户精确定位客户需求，实现产品规模销售。

　　2018年我国激光设备销售收入达到605亿元，同比增长22.2%，2011-2018年激光设备市场销售规模年复合增长达到26.5%。

　　根据公司2018年年报，公司2018年收入中，小功率激光打标、精密焊接、精密切割等业务实现营业收入47.51亿元，同比下降23.22%；大功率激光及自动化配套设备实现营业收入23.25亿元，同比增长12.09%；显视面板及半导体行业实现营业收入8.99亿元，同比增长76.21%；PCB业务实现营收16.82亿元，同比增长39.00%。从现金流情况来看，2014~2017年公司经营活动净现金流整体与归母净利润匹配，2018年经营活动净现金流下滑较为明显，原因为2018年公司销售结构有所调整，部分应收账款回收期延长所致。

　　从费用率来看，公司2018年管理费用率14.19%（包含研发费用），其中研发费用率9.00%，体现公司对研发投入的重视。公司2018年销售费用率9.89%，近三年销售费用率整体呈现下滑态势。从资产结构来看，公司2018年总资产189.45亿元，其中固定资产14.42亿元，流动资产127.49亿元，固定资产占总资产比重较低。

　　ROE在20%附近，人员规模持续扩张公司2018年资产负债率水平为54.63%，资产周转率0.67倍。公司2018年ROE（加权）21.33%，2014~2018年ROE（加权）始终整体在20%左右，从趋势上看整体呈现改善态势。

　　公司2018年员工总人数1.30万人，人均创收84.65万元，人均创利13.19万元。人均薪酬15.56万元。2014~2018年公司人均创收、人均创利、人均薪酬整体呈提升态势。

　　参照公司投资者关系记录0929，公司2019H1营业收入为47.34亿元，归母净利润为3.79亿元，扣非后归母净利润为3.36亿元同比分别变动-7.30%、-62.74%、-57.17%，2019H1经营活动产生的现金流量净额为3.21亿元。

　　2019H1公司经营业绩较上年同期大幅下滑，主要原因为消费电子行业周期性下滑及中美贸易摩擦引起的部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响，公司市场订单较同期有所下降，同时由于产品结构及市场竞争的影响，公司综合毛利率较18H1同期下滑5.97个百分点。

　　消费电子业务受周期性下滑影响19H1实现收入约8.76亿元，同比下降约17.67%。除消费电子业务的小功率激光业务同比增长约7.80%，其中，显视面板行业实现收入约3.16亿元，同比增长约7.50%B体育，部分大客户设备交付集中在下半年；新能源电池装备行业实现收入约7.10亿元，同比增长约125.23%，大客户拓展进展顺利，但由于竞争激烈，毛利率较低。大功率激光业务实现收入11.30亿元，同比下降5.43%，由于市场竞争加剧，导致其毛利率较去年同期下降4.29个百分点。PCB设备19H1实现收入4.22亿元，同比下降37.55%，部分客户受中美贸易摩擦影响，要求公司延迟交付，导致PCB业务同比降幅较大。

　　展望未来，参照公司投资者关系记录0929，公司坚持“产品极致化，行业细分化”的发展战略，把激光产品做到极致，把行业装备做到专业。一方面已基本完成激光标记、激光焊接B体育、激光切割等工业激光加工领域及相关上下游产业如消费电子、显视面板、动力电池、PCB等领域相关产品线的战略布局，同时加大光纤激光器、皮秒激光器等核心器件的研发。